Les différents types de produits structurés

Les grandes familles

Autocall

Un produit Autocall offre un rendement potentiel élevé et peut être remboursé par anticipation à des dates prédéfinies si le sous-jacent atteint un certain niveau. Le capital est protégé jusqu'à une barrière de baisse définie.

Phoenix

Similaire à l'Autocall, le Phoenix peut verser des coupons périodiques même sans remboursement anticipé. Il possède souvent un « effet mémoire », permettant de rattraper les coupons non versés précédemment.

Bonus

Le produit Bonus offre une protection partielle du capital et permet de bénéficier d'un rendement (le « bonus ») à l'échéance si le sous-jacent n'a jamais touché une barrière basse pendant la vie du produit. Il permet aussi de participer à la hausse du sous-jacent.

Reverse Convertible

Ce type de produit offre un rendement élevé en échange d'un risque plus important. Si le sous-jacent baisse en dessous d'un certain seuil, l'investisseur reçoit l'actif sous-jacent déprécié à l'échéance, subissant une perte en capital.

Capital Garanti

Comme son nom l'indique, ce produit garantit 100 % du capital investi à l'échéance. En contrepartie, le potentiel de rendement est généralement plus limité, souvent une participation partielle à la hausse du sous-jacent.

Tableau comparatif

Comment choisir ?

Le choix dépend de vos objectifs, de votre tolérance au risque et de votre vision du marché. Un Autocall est intéressant si vous anticipez une stabilité ou une hausse. Un produit à Capital Garanti est adapté si la préservation de votre mise est votre priorité absolue. Discutez avec un conseiller pour trouver le produit qui correspond à votre profil.

Questions fréquentes – Les différents types de produits structurés

Quels sont les principaux types de produits structurés ?

Les produits structurés se déclinent en plusieurs familles, chacune ayant un fonctionnement spécifique. Les plus courants sont :
• Autocall
• Phoenix
• Bonus / Bonus Cappé
• Reverse Convertible
• Produits de Performance
• Capital partiellement protégé / Capital garanti

Chacun propose une combinaison différente de risque, rendement conditionnel et niveau de protection.

Qu'est-ce qu'un produit Autocall ?

Un Autocall (ou "Callable") peut être remboursé automatiquement à certaines dates si le sous-jacent est au-dessus d'un niveau prédéfini. S'il n'est pas rappelé, il continue jusqu'à l'échéance.

Caractéristiques clés :
• mécanisme d'appel automatique
• remboursement anticipé possible
• forte dépendance au niveau initial

C'est le produit structuré le plus répandu en Europe.

Qu'est-ce qu'un produit Phoenix ?

Le Phoenix verse des coupons conditionnels (mensuels, trimestriels…) tant que le sous-jacent est au-dessus d'un seuil donné.

Points clés :
• coupons possibles même si le produit n'est pas rappelé
• parfois effet mémoire
• barrière de protection en fin de vie

Il vise à offrir un revenu conditionnel, pas une performance absolue.

Quelle est la différence entre un Autocall et un Phoenix ?

• Autocall : focus sur le rappel anticipé
• Phoenix : focus sur les coupons conditionnels

Un Autocall peut verser des coupons, mais ce n'est pas obligatoire. Un Phoenix peut être rappelé, mais il est conçu avant tout comme un produit "à coupon".

Qu'est-ce qu'un produit Bonus ou Bonus Cappé ?

Le produit Bonus offre une performance conditionnelle tant que la barrière basse n'est jamais franchie.

S'il n'y a pas de franchissement :
→ performance prédéfinie

S'il y a franchissement :
→ le produit suit la performance du sous-jacent

Avec un Bonus Cappé, le rendement maximal est limité par un plafond.

Qu'est-ce qu'un Reverse Convertible ?

Le Reverse Convertible propose un coupon élevé, en échange d'une prise de risque plus forte :
• protection limitée
• remboursement en actions possible si la barrière est franchie

Il est souvent considéré comme l'un des produits les plus "dynamiques".

Qu'est-ce qu'un produit structuré "capital protégé" ?

C'est un produit offrant une protection totale ou partielle du capital à l'échéance.

Mais attention :
• la protection dépend de l'émetteur (risque de défaut)
• la protection ne couvre pas les sorties anticipées

Ces produits sont conçus pour les marchés stables ou légèrement baissiers.

Quel type de produit structuré est le moins risqué ?

En théorie :
→ les produits capital protégés

Mais ils restent soumis au risque émetteur. Le niveau de risque dépend :
• du sous-jacent
• de la barrière
• de la durée
• de la structure elle-même

Il n'existe pas de produit structuré "sans risque".

Quel type est le plus risqué ?

Généralement :
→ les Reverse Convertibles et certains Bonus sans protection
→ les produits à barrière très basse
→ les structures sur un seul sous-jacent très volatil

La mécanique peut sembler simple, mais le risque réel vient du sous-jacent et de l'émetteur.

Pourquoi certains produits versent des coupons et d'autres non ?

Parce que le mécanisme dépend de la famille :
• Phoenix : coupons conditionnels
• Autocall : primes ou coupons possibles
• Bonus : pas de coupons, performance en fin de vie
• Reverse Convertible : coupons systématiques

Le coupon n'est pas un cadeau, mais une compensation du risque pris.

Pourquoi certains produits ont-ils des barrières différentes ?

Parce que la barrière détermine :
• le niveau de risque
• la probabilité de recevoir un coupon ou un rappel
• la protection en fin d'échéance

Plus la barrière est basse → plus le risque est élevé → plus le coupon potentiel augmente.